بوصلة الطاقة العالمية قراءة تحليلية لتوقعات أسواق النفط وأسعار الوقود في الربع القادم

تستعد أسواق النفط العالمية لدخول مرحلة غاية في التعقيد خلال الربع المقبل، حيث تتشابك المؤشرات الاقتصادية المتباينة لترسم لوحة تذبذب غير مسبوقة في الأسعار. ومع تزايد التوترات الجيوسياسية في مناطق الإمداد الحيوية وتراجع معدلات النمو الصناعي في شرق آسيا، يجد المحللون أنفسهم أمام معادلة صعبة تجمع بين شح المعروض المحتمل وتباطؤ الطلب العالمي. تشير التقديرات الراهنة إلى أن خام برنت سيتحرك في نطاق متأرجح بين 79 و85 دولاراً للبرميل، بينما سيتأثر خام غرب تكساس الوسيط بشكل مباشر بمستويات المخزون الأمريكي ومعدلات التكرير ليتذبذب بين مستويات 74 و81 دولاراً للبرميل، مما يضع ميزانيات الدول المستوردة والمصدرة على حد سواء تحت مجهر الترقب الحذر. في جانب المعروض، تشكل استراتيجية تحالف أوبك بلس حجر الزاوية في توجيه الأسعار، حيث تشير تقارير اللجان الفنية إلى إمكانية تمديد التخفيضات الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يومياً لفترة إضافية، أو على الأقل التدرج الشديد في إعادتها للأسواق لتجنب حدوث تخمة مفاجئة. وفي المقابل، يسجل الإنتاج الصخري الأمريكي مستويات قياسية تقترب من 13.4 مليون برميل يومياً، مما يحد من التأثير التصاعدي لسياسات خفض الإنتاج التقليدية. هذا التوازن الهش يدفع الخبراء إلى توقع تراجع طفيف في معروض النفط العالمي بنسبة تقارب 0.8% مقارنة بالربع السابق، وهو ما قد يدعم بقاء الأسعار فوق مستوى 80 دولاراً في حال حدوث أي صدمة طاقة غير متوقعة في سلاسل الإمداد عبر الممرات البحرية الحيوية. على صعيد أسعار الوقود للمستهلك النهائي، فإن الربع المقبل يحمل في طياته توقعات بارتفاع أسعار البنزين والديزل عالمياً بنسبة تتراوح بين 3% إلى 5.5%. يعود هذا الارتفاع المتوقع ليس فقط إلى أسعار النفط الخام، بل إلى انخفاض هوامش تكرير المصافي وتأثرها بأعمال الصيانة الموسمية المجدولة، بالإضافة إلى زيادة الطلب الشتوي على وقود التدفئة في النصف الشمالي من الكرة الأرضية. هذه العوامل المجتمعة ستضغط على أسعار التجزئة في الأسواق الأوروبية والأمريكية بشكل ملموس، مما قد يجبر البنوك المركزية على الحفاظ على مستويات فائدة مرتفعة لفترة أطول لكبح التضخم الناجم عن تكاليف الطاقة، لتظل أسواق النفط أسيرة حلقة مفرغة بين ضغوط التضخم ومخاوف الركود الاقتصادي.