مخاض النفط في الربع القادم صراع الإمدادات وخارطة التوازنات الجديدة لأسعار الوقود العالمية

تدخل أسواق النفط العالمية الربع القادم وهي تقف على أرضية مهتزة يتقاذفها صراع خفي بين تحالف أوبك بلس الساعي للحفاظ على استقرار الأسواق، والنمو المطرد في إمدادات الدول من خارج التحالف بقيادة الولايات المتحدة وغيانا والبرازيل. وتشير القراءات التحليلية الأخيرة إلى أن المعروض العالمي قد يشهد فائضاً مؤقتاً بنسبة تتراوح بين 0.8% إلى 1.2% إذا ما تقرر البدء في الإلغاء التدريجي للتخفيضات الطوعية للإمدادات. هذا المشهد المعقد يفرض على المتعاملين مراقبة مستويات الإنتاج الأمريكي التي تقترب من حاجز قياسي جديد يناهز 13.5 مليون برميل يومياً، مما يقلص من قدرة الأسواق الناشئة على امتصاص الفائض المتوقع ويضع ضغوطاً هبوطية ملموسة على العقود الآجلة لخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط. على جبهة الطلب، تهيمن حالة من الترقب الحذر نتيجة تباين المؤشرات الاقتصادية في كبرى الدول المستهلكة للطاقة. ورغم حزم التحفيز النقدي والاقتصادي التي أطلقتها الصين مؤخراً، إلا أن التوقعات الفنية تشير إلى نمو متحفظ في الطلب الصيني لا يتجاوز 350 ألف برميل يومياً خلال الربع المقبل، وهو ما يقل عن المستويات المعتادة تاريخياً. في المقابل، فإن سياسة خفض أسعار الفائدة التي تبناها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي قد تمنح الأسواق جرعة تنشيطية على المدى المتوسط، حيث يسهم خفض تكلفة الإقراض في تحفيز النشاط الصناعي وحركة الشحن العالمية، مما قد يدعم استقرار الطلب العالمي الإجمالي ليبقى حول معدل نمو قدره 1.1 مليون برميل يومياً. وبناءً على هذه المعطيات المتداخلة، يرجح الخبراء أن يتأرجح سعر خام برنت في نطاق سعري مرن يتراوح بين 72 و 78 دولاراً للبرميل خلال الربع القادم، مع إمكانية ملامسة مستوى 83 دولاراً في حال تصاعد المخاطر الجيوسياسية في الممرات المائية الحيوية. وسينعكس هذا التذبذب مباشرة على أسعار وقود التجزئة عالمياً، حيث يُتوقع أن تشهد محطات الوقود في أمريكا الشمالية وأوروبا تراجعاً طفيفاً في أسعار البنزين والديزل بنسبة تتراوح بين 3% إلى 5%، مما يوفر متنفساً مؤقتاً لقطاعات النقل والخدمات اللوجستية، في حين ستظل الأسواق الآسيوية تحت تأثير تقلبات أسعار الصرف المحلية التي قد تحد من المكاسب المباشرة لانخفاض أسعار الخام.