مخاض الربع القادم خريطة طريق أسواق النفط العالمية وتوقعات أسعار الوقود في مواجهة التباطؤ وجغرافيا السياسة

تستعد أسواق النفط العالمية لدخول مرحلة حاسمة خلال الربع القادم، حيث تتشابك المتغيرات الجيوسياسية مع السياسات النقدية للبنوك المركزية لتشكل ملامح اتجاهات الأسعار. وتشير القراءة التحليلية للمشهد الراهن إلى أن خام برنت قد يتحرك في نطاق متذبذب بين 82 و88 دولاراً للبرميل، مع وجود احتمالات قوية لملامسة عتبة 92 دولاراً في حال تصاعدت التوترات في الممرات المائية الحيوية أو إذا قرر تحالف أوبك بلس تمديد خفض الإنتاج الطوعي البالغ 2.2 مليون برميل يومياً حتى نهاية العام. هذا الترقب يضع مصافي التكرير العالمية في حالة استنفار لضبط هوامش أرباحها التي تأثرت مؤخراً بتراجع الطلب على المشتقات الوسيطة مثل الديزل. على جانب الطلب، تظهر البيانات تبايناً واضحاً بين القوى الاقتصادية الكبرى؛ فبينما يواجه الاقتصاد الصيني تحديات هيكلية قد تحد من نمو استهلاكه النفطي ليتوقف عند حدود 400 ألف برميل يومياً إضافية فقط هذا الربع، يظهر السوق الأمريكي مرونة غير متوقعة بدعم من موسم السفر ونشاط حركة الطيران. ومع ذلك، تبقى قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة هي حجر الزاوية؛ إذ إن أي خفض مرتقب للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس سيعطي دفعة قوية للنمو الاقتصادي العالمي، مما ينعكس إيجاباً على مستويات الاستهلاك ويرفع الطلب العالمي الإجمالي بمعدل يتوقع أن يصل إلى 1.3 مليون برميل يومياً خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. أما فيما يتعلق بأسعار الوقود بالتجزئة كالبنزين والديزل، فإن المستهلك النهائي عالمياً سيبقى تحت وطأة ضغوط متباينة. ففي أوروبا، من المتوقع أن تشهد أسعار وقود السيارات ارتفاعاً طفيفاً بنسبة تتراوح بين 3% إلى 5% نتيجة لارتفاع تكاليف الشحن البحري عبر طريق رأس الرجاء الصالح وتأخر وصول الإمدادات البديلة. وفي المقابل، قد تشهد الأسواق الآسيوية استقراراً نسبياً بفضل تدفقات النفط الخام المتاحة بخصومات لمصافي الهند والصين. وبشكل عام، فإن التوازن الهش بين المعروض المقيد بعوامل لوجستية والطلب المتأرجح سيجعل من الربع القادم اختباراً حقيقياً لقدرة الأسواق على التكيف مع مشهد طاقة عالمي دائم التغير.